El S&P 500 sube 18 billones de dólares y se ‘expande’: informe de mercados

(Bloomberg) — Las acciones alcanzaron máximos históricos a medida que las apuestas de que la Reserva Federal pronto comenzará a recortar las tasas de interés enviaron una avalancha a los rincones más riesgosos del mercado.

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El patrón de Wall Street de circulación de dinero hacia empresas de pequeña capitalización y por «seguridad» en empresas de gran capitalización se ha ido extendiendo desde los débiles datos de inflación de la semana pasada. En las últimas cuatro sesiones, el Russell 2000 ha superado al Nasdaq 100 en aproximadamente 12 puntos porcentuales, una hazaña que no se había visto desde 2011. Una versión con igual ponderación del S&P 500, donde empresas como Nvidia tienen el mismo peso que Dollar Tree Inc. — obtuvo mejores resultados en el índice bursátil estándar de Estados Unidos. Este indicador es menos sensible a las ganancias de las empresas más grandes, lo que ofrece un atisbo de esperanza de que el repunte se ampliará.

«La rotación es el nombre del juego. Esto está en línea con la creciente percepción de recortes en las tasas de interés», dijo Andrew Brenner de Nat Alliance Securities.

Brenner destacó el hecho de que los futuros del Russell 2000 subieron alrededor de las 4 de la mañana, hora de Nueva York, mientras que los futuros del Nasdaq 100 cayeron «Esto significa que el dinero extranjero, mucho dinero, realizó operaciones muy grandes durante la noche», dijo.

Solita Marcelli, de UBS Global Wealth Management, dice que si la Reserva Federal puede reducir significativamente las tasas de interés en el contexto de un aterrizaje suave, habrá mejores perspectivas para acelerar el crecimiento de las ganancias en segmentos de mercado cíclicos de menor calidad. En Interactive Brokers, José Torres citó otra posible razón para el aumento de las empresas más pequeñas: tienden a estar orientadas al mercado interno y se considera que se beneficiarán “desproporcionadamente” si Donald Trump gana las elecciones.

El índice Standard & Poor’s 500 subió a 5.667 puntos, un récord de 38 puntos este año. El Promedio Industrial Dow Jones subió un 1,85%. El índice Russell 2000 ganó un 3,5%, registrando su mayor aumento en cinco días desde 2020. Hubo pocos cambios en el índice Nasdaq 100, los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años cayeron siete puntos básicos hasta el 4,16%. El oro alcanzó un nivel récord.

Los comerciantes también se interpusieron entre las ganancias. Bank of America Corp. proporcionó previsiones de ingresos netos por intereses que superaron las expectativas. Los operadores de Morgan Stanley se unieron a la fiesta en todo Wall Street en el segundo trimestre, incluso cuando el negocio patrimonial más grande de la empresa no cumplió con las expectativas. Charles Schwab Corp. advirtió que tendría que reducir el tamaño de su negocio para proteger sus ganancias.

La historia continúa

Si bien la expansión del repunte de las acciones estadounidenses se considera una señal positiva, el aumento de las acciones de pequeña capitalización en un período tan corto muestra signos de una apreciación excesiva de los precios. En solo cinco días, el Russell 2000 saltó casi un 12%, alcanzando su nivel de compra más alto desde 2017.

“Hoy se hizo historia cuando el Russell 2000 cerró 4,4 desviaciones estándar por encima de su media móvil de 50 días”, según Bespoke Investment Group. «Ningún otro índice importante de Estados Unidos (Dow Jones desde 1900, S&P 500 desde 1928, Nasdaq desde 1971) ha cerrado jamás a un nivel tan extremo».

Matt Maley de Miller Tabak dice que el índice alcanzó un estado de sobrecompra seguido de caídas en los últimos dos años.

«Esto puede indicar que el sector de pequeña capitalización necesita algún tipo de respiro a corto plazo. Como mínimo, los inversores deberían ser cautelosos a la hora de adquirir estas acciones en el corto plazo», señaló.

En este caso, dice que sería interesante ver si hay una reversión del movimiento de «giro». Dijo que las acciones tecnológicas se están recuperando de su estado de sobrecompra, por lo que no hay garantía de que avancen mientras las empresas de pequeña capitalización caen.

La conclusión es que si las acciones tecnológicas y las de pequeña capitalización caen al mismo tiempo, podría causar «algunos problemas para el mercado en general», señaló.

El movimiento del Russell 2000 es alcista, pero los inversores deberían estar preparados para una posible toma de beneficios o consolidación en las próximas sesiones, dijo Dan Wantrobsky de Janey Montgomery Scott.

«El gráfico mensual a largo plazo del Índice Russell muestra una mejor imagen de su potencial», señaló. «Creemos que el Russell 2000 podría volver a alcanzar máximos históricos a medida que el retorno del promedio a su fortaleza relativa pone de relieve un mayor ancho de banda para el sector. la cara del liderazgo de este año.” (Tecnología/Inteligencia Artificial/Mag 7).”

Wantrupski también señaló que el alcance de la participación en el mercado en general ha mejorado desde que subió el IPC la semana pasada.

“En nuestra opinión, se espera que la batalla entre los mercados más amplios y el liderazgo de 2024 continúe en el corto plazo, ya que las diferencias de poder relativas entre estos grupos muestran el potencial para una mayor rotación en el futuro”, dijo Wantrupski. «Esto no puede confirmarse como una tendencia/tema de inversión a largo plazo en este momento, por lo que, por ahora, seguimos tratándolo como una oportunidad comercial (movimiento de reversión)».

Craig Johnson, de Piper Sandler, dice que es demasiado pronto para decir si se puede mantener un ciclo sostenible. Se necesita más tiempo y evidencia técnica para confirmar que está en marcha una participación ampliada y sostenida que puede impulsar el mercado.

«La expansión actual (y largamente esperada) de las ganancias de las acciones es bienvenida, pero las valoraciones más altas limitarán un mayor repunte del mercado a un dígito generalmente bajo durante el resto del año», dijo Robert Teeter de Silvercrest Asset Management.

Para Lori Calvasina de RBC Capital Markets, la temporada de resultados será una «prueba importante» para el comercio de rotación. Añadió que las evaluaciones y posiciones allanaron el camino para el eventual cambio hacia un nuevo liderazgo, pero hubo varios comienzos en falso.

El rendimiento relativo del Nasdaq frente al Russell 2000 ha estado en un camino vertiginoso desde 2020, y cada uno ha superado al otro en más de 40 puntos porcentuales durante diferentes períodos de tenencia de un año desde la crisis pandémica, según Nicholas Colas de DataTrek Research. Dijo que el espectacular desempeño superior de las empresas de pequeña capitalización sólo se produjo después de que las acciones tecnológicas colapsaron o cuando los inversores individuales crearon una burbuja de pequeña capitalización.

Señaló: “Ninguna de estas configuraciones es relevante ahora. Creemos que el Nasdaq superará al índice Russell en dos puntos su promedio del período 2003-2019 en el transcurso del próximo año”.

En cuanto a si el S&P 500 o el Russell 2000 se superarán mutuamente durante el resto del año, su opinión es que a ambos les irá igual de bien ahora, pero no al mismo tiempo debido a su baja correlación.

“En este momento, las empresas de pequeña capitalización tienen un mejor impulso porque los administradores de dinero no pueden permitirse el lujo de mantener la misma ponderación baja que han tenido durante los últimos 18 meses”, dijo Colas. “Una vez que hayan terminado de reponderar, las empresas. S&P debería poder ponerse al día”.

El S&P 500 lleva 351 sesiones hasta el martes sin una caída del 2%. Si el índice bursátil de referencia llega a 352 al cierre del miércoles, será el período más largo desde el inicio de la crisis financiera mundial en 2007. El índice pasó por unas 950 sesiones desde mayo de 2003 hasta febrero de 2007 sin una caída similar.

La fortaleza del mercado de valores se ha basado en el optimismo de que la economía ha resistido lo peor del ajuste de la Reserva Federal. En este sentido, el informe de ventas minoristas mejor de lo esperado del martes fue un avance «saludable», según Brett Kenwell de eToro. Señaló que sería mejor ver a la Reserva Federal recortar las tasas de interés debido a la baja inflación que ver al banco central apresurarse a apoyar una economía débil.

El Dow Jones también tuvo un «gran día» en medio de esperanzas de recortes de tasas de interés, recortes de impuestos y regulación, que pueden estar en el horizonte, según Chris Zaccarelli de Independent Advisor Alliance. También citó la esperanza de que el repunte del mercado se amplíe de un grupo reducido de acciones tecnológicas a una «gama de empresas».

Los logros más importantes de la empresa:

• Goldman Sachs Group Inc y Wells Fargo se unieron a su rival JPMorgan Chase para aprovechar el mercado estadounidense de grado de inversión después de reportar ganancias del segundo trimestre.

• Grupo de servicios financieros de PNC Inc. El primer aumento en los ingresos netos por intereses desde finales de 2022, lo que lo posiciona para lo que espera sea un año récord de crecimiento de los ingresos netos por intereses en 2025.

• Las inversiones de Microsoft Corp. estarán sujetas a Inflection AI está bajo investigación exhaustiva por parte del organismo de control antimonopolio del Reino Unido, después de que el organismo de control dijera que necesitaba examinar más de cerca la contratación de ex empleados de la startup de IA.

• Philip Morris International está ampliando la producción de Zyn en Estados Unidos a medida que sus populares bolsas de nicotina oral se vuelven más difíciles de encontrar debido a la creciente demanda.

• Starboard Value se convirtió este año en el tercer inversor activista en adquirir una participación en Match Group Inc., el propietario de la aplicación de citas Tinder, cuya base de clientes de pago se ha reducido durante seis trimestres consecutivos.

• Adidas elevó su objetivo de ganancias anuales por segunda vez en tres meses en medio de una creciente demanda de zapatillas clásicas como las Samba y mayores ventas debido a un inventario cada vez menor de zapatos Yeezy.

Principales eventos de esta semana:

• Índice de precios al consumo de la eurozona, miércoles

• La construcción de viviendas y la producción industrial comienzan en Estados Unidos el miércoles

• Libro Beige Federal, miércoles

• Thomas Barkin, miembro de la Reserva Federal, habla el miércoles

• Decisión del Banco Central Europeo sobre tipos de interés, jueves

• Solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU., sector manufacturero de la Fed de Filadelfia, índice IPJ del Conference Board, jueves

• Mary Daly, Lori Logan y Michael Bowman de la Reserva Federal hablan el jueves

• John Williams y Rafael Busiek, de la Reserva Federal, hablan el viernes

Algunos movimientos clave en los mercados:

Historias

• El S&P 500 subió un 0,6% a las 4:00 p. m., hora de Nueva York

• El índice Nasdaq 100 no experimentó cambios significativos

• El Promedio Industrial Dow Jones subió un 1,85%

• El índice MSCI World subió un 0,4%

• El Russell 2000 subió un 3,5%.

Monedas

• El índice del dólar de Bloomberg sufrió pocos cambios

• El euro experimentó pocos cambios a 1,0901 dólares

• La libra esterlina registró pocos cambios a 1,2974 dólares.

• El yen japonés cayó un 0,2% hasta 158,39 yenes por dólar.

Monedas digitales

• Bitcoin subió un 2,2% a 65.153,51 dólares

• El precio del éter subió un 1,1% a 3.474,43 dólares.

Cautiverio

• El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó siete puntos básicos, hasta el 4,16%.

• El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años cayó cinco puntos básicos hasta el 2,43%.

• El rendimiento del bono británico a 10 años cayó cinco puntos básicos hasta el 4,05%.

Bienes

• El crudo West Texas Intermediate cayó un 1,3% a 80,87 dólares por barril

• El oro en transacciones al contado subió un 1,9 por ciento a 2.468,56 dólares la onza.

Esta historia fue producida con la ayuda de Bloomberg Automation.

–Con la ayuda de Lu Wang, Isha De, Jessica Minton y Sophie Caronello.

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