El peso está siendo aplastado mientras los inversores temen que la victoria de Sheinbaum haya sido demasiado grande

(Bloomberg) — El presidente electo de México heredará la moneda de mejor desempeño del mundo. En cambio, se enfrenta a una caída histórica en el valor del peso, que está ensombreciendo sus primeros días al mando.

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Claudia Sheinbaum luchó el martes por abordar las preocupaciones de los inversores de que una victoria electoral aplastante del partido gobernante allanaría el camino para medidas que socavarían la independencia del poder judicial y permitirían impulsar rápidamente una serie de cambios constitucionales. En una conferencia de prensa, dijo que la economía estaba estable y promocionó la relación comercial entre México y Estados Unidos, incluso cuando el peso seguía cayendo. La moneda ha bajado casi un 10% desde la votación del 2 de junio y es la moneda de peor desempeño del mundo durante ese período.

«Los inversores no tienen motivos para preocuparse», afirmó. “Pero al mismo tiempo, hay una agenda para el pueblo de México y un proyecto de nación que debe continuar”.

La presidenta electa se encuentra en un dilema, atrapada entre las expectativas de cambio tras la victoria electoral de su partido y los inversionistas y ejecutivos de empresas que temen que el país esté desperdiciando una valiosa oportunidad para impulsar el crecimiento en medio de un auge industrial impulsado por la deslocalización.

La comunicación del martes se produjo después de una conferencia de prensa improvisada el lunes en la que también intentó restar importancia a las preocupaciones sobre sus planes. La semana anterior, el ministro de Hacienda, Rogelio Ramírez de la O, realizó una conferencia telefónica para calmar los nervios plagados de dificultades técnicas y limitados por su negativa a responder preguntas.

Los inversores quieren ver una clara desviación de las propuestas presentadas por el mentor de Sheinbaum, el presidente Andrés Manuel López Obrador, quien respaldó su candidatura y cuyo mandato finaliza el 1 de octubre. En cambio, Sheinbaum se comprometió a realizar encuestas y fomentar el diálogo sobre su plan para reemplazarla. La Corte Suprema está con los funcionarios electos, pero nunca los ha desautorizado.

López Obrador dijo que el cambio es necesario porque el poder judicial es corrupto y quiere que la medida se apruebe en septiembre, cuando los nuevos legisladores tomen sus escaños, pero antes de que él entregue el poder.

“Claudia se siente en deuda con AMLO y necesita mostrarle algo a cambio”, dijo Aaron Gifford, estratega de mercados emergentes de T. Rowe Price en Baltimore. «Los inversores quieren escuchar cómo Claudia se mantendrá firme frente a las reformas y se asegurará de que no suceda nada controvertido o radical. Simplemente no me lo creo».

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El peso fue la moneda de mejor desempeño del mundo durante el sexenio de López Obrador, cuando la segunda economía más grande de América Latina emergió como un bastión de estabilidad política y financiera. Si bien su retórica populista y su demonización de los ricos a menudo resultaban incómodas para los inversores, sus políticas fueron moderadas.

Las encuestas de opinión mostraron que Sheinbaum se encaminaba hacia la victoria, pero de la noche a la mañana, cuando la coalición del partido gobernante obtuvo casi dos tercios de los escaños del Congreso en la votación, los inversores complacientes se dieron cuenta de los peligros de un partido tan poderoso que podría cambiar la constitución.

Como resultado, la moneda ha caído frente al dólar en casi todas las sesiones desde la votación del 2 de junio. Perdió otro 1,4% el miércoles, el peor desempeño jamás registrado en los mercados emergentes.

El temor es que la elección de jueces permita que Morena, el partido fundado por López Obrador, llene los tribunales con leales. Pero la decisión de Sheinbaum de invitar a todos, desde el personal del tribunal hasta los académicos, a comentar sobre el proceso fue una señal para algunos de que todavía había margen de enmienda, incluso si el núcleo del proyecto de ley permanecía sin cambios.

No todos los legisladores alineados con Morena tienen los mismos puntos de vista y es posible que no todos estén interesados ​​en el liderazgo de Sheinbaum, dijo Rodrigo Villegas, fundador de la consultora de riesgo político Suass Group en Ciudad de México. Pero Sheinbaum enfrenta la delicada situación de intentar apaciguar a su predecesor y hacer valer su autoridad sin provocar una crisis.

Villegas dijo que tenía un «estrecho margen de maniobra». “Tendrá que tomar medidas cuidadosas o cautelosas para avanzar sin romper con López Obrador o los partidarios de la línea dura”.

Las empresas de los sectores de energía, infraestructura y transporte están más preocupadas por la propuesta judicial y otras reformas impulsadas por López Obrador, según Luis de la Calle, consultor y ex subsecretario de negociaciones comerciales internacionales de la Secretaría de Economía de México.

Los activos mexicanos ignoraron alegremente los riesgos en el período previo a las elecciones, ya que los inversionistas esperaban que Sheinbaum mantuviera el status quo, tal vez haciendo esfuerzos para mejorar las relaciones con la comunidad empresarial y abordar la deuda de 102 mil millones de dólares de la petrolera estatal Petróleos Mexicanos. .

Sheinbaum necesita abordar las preocupaciones sobre los niveles excesivos de deuda en la petrolera estatal y la necesidad de una reforma financiera si quiere cambiar la narrativa, dijo Shamila Khan, directora de mercados emergentes de UBS Asset Management. Dijo que aprobar una reforma judicial generaría preocupaciones entre las compañías calificadoras de crédito y correría el riesgo de poner a México en una trayectoria descendente.

“Es difícil ganar el grado de inversión, pero es fácil perderlo”, dijo Khan, quien se mostró cauteloso respecto de México antes de las elecciones debido a los riesgos de una supermayoría del partido gobernante.

Los jueces electos pueden hacer oídos sordos a las quejas del sector privado, socavando el estado de derecho, por lo que el nombramiento de un gobierno la próxima semana será un importante catalizador para el peso, dijo Benito Berber, economista jefe para América Latina de Natixis. Berber dijo que los inversionistas quieren ver a tecnócratas conocedores del mercado en posiciones económicas clave, incluso en Pemex.

“AMLO es quien toma las decisiones”, dijo Berber. “Tal vez se emancipe en octubre y el Gabinete lo insinuará. o no.»

(Actualizaciones sobre negociación de pesos en los párrafos segundo y undécimo)

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